מה בודקים?
בתמחור המדד אנו נבדוק האם מחירן המשוקלל של מניות החברות המרכיבות את המדד כדאי להשקעה או מנופח וסביר שירד בעתיד. האם התשואה הפוטנציאלית הגלומה במדד כדאית ביחס לאלטרנטיבות שקיימות באפיקי השקעה אחרים?
על מנת להגיע למסקנה ברורה נבדוק את התמחור באמצעות שני קריטריונים:
– מחיר ההשקעה (מכפיל הון): האם המחיר המשוקלל של המניות המרכיבות את המדד זול, הוגן וראוי להשקעה או מנופח וסביר שירד בעתיד?
– החזר ההשקעה (מכפיל רווח): מהי התשואה הכלכלית שמניות החברות המרכיבות את המדד מניבות לבעלי המניות? בתוך כמה שנים תוחזר ההשקעה? האם ההשקעה במדד עדיפה על אלטרנטיבות?

1. מחיר ההשקעה (מכפיל הון משוקלל של מניות המדד): 3.5
בהתאם למכפיל, השווי המצרפי של החברות המרכיבות את המדד בבורסה גבוה מפי שלושה וחצי משוויין המצרפי הכלכלי בדוחות הכספיים. השווי בבורסה מעט מנופח ומגלם ציפיות גבוהות מידיי להמשך צמיחה ברווחיות ולעליית ערך עתידי של המדד. השווי של המדד בבורסה יקר ומחייב זהירות.

2. החזר ההשקעה (מכפיל רווח משוקלל של מניות המדד): 23.6
בהתאם למכפיל, החזר ההשקעה במדד יהיה תוך 23 שנים והתשואה התיאורטית על ההשקעה היא 4.2% לשנה. התשואה גבוהה משמעותית מאלטרנטיבות בשוק האמריקאי באפיקי השקעה סולידיים יותר. הסיכון בהשקעה במדד מגלם תשואה פוטנציאלית ראויה להשקעה ביחס לאלטרנטיבות.