בדיקת כדאיות השקעה באפיק אגרות חוב ממשלתיות של השווקים המפותחים למעט ארה"ב (06/08/2018)

להלן ניתוח קצרצר ותמציתי לבדיקת כדאיות ההשקעה באפיק אגרות חוב ממשלתיות של השווקים המפותחים ללא ארה"ב באמצעות ניתוח מדד BARCLAYS CAPITAL GLOBAL TREASURY EX-US CAPPED.

Photo by Emile-Victor Portenart on Unsplash

פרופיל

מה אנחנו בודקים בפרופיל ההשקעה?
מהו המדד, ממה הוא מורכב, כיצד מרוויחים מהשקעה בו וכיצד ננתח אותו?

שם
מדד איגרות החוב Barclays Capital Global Treasury Ex-US Capped.

הרכב המדד
המדד מספק חשיפה לאגרות חוב ממשלתיות של מדינות ושווקים מפותחים בכל גושי הכלכלות המובילות בעולם: צפון אמריקה, אירופה ואסיה במטבעות שונים: דולר קנדי, אירו, לירה שטרלינג, יין יפני, דולר אוסטרלי וכדומה. המדד מייצג את חוזק המטבעות והתשואות הגלומות באגרות חוב של המדינות הכלולות במדד.
המדד כולל השינוי המצרפי במחירי איגרות החוב לרבות הריביות המתקבלות מהן. מכיוון שהמדד נקוב דולר ארה"ב, מחיר המדד מושפע משער החליפין של הדולר מול סל המטבעות המרכיבים את המדד.

חמשת המדינות המובילים במדד:
יפן 20%.
בריטניה 13%.
ספרד 5%.
קנדה 11%.
איטליה 5%.

כיצד מרוויחים מהשקעה במדד?
רווח הון ע"י מכירת ההשקעה במדד במחיר גבוה יותר מהקניה שלו.

כיצד ננתח את כדאיות ההשקעה במדד?

הניתוח שלנו יתבצע על תעודת הסל SPDR Bloomberg Barclays International Treasury Bond הנסחרת בבורסה בארה"ב תחת הסימול BWX.

איכות

מה אנחנו בודקים באיכות ההשקעה?
האם הגופים מאחוריי ההשקעה איתנים פיננסית או ממונפים? האם יוכלו לשרוד תקופה ארוכה של משבר כלכלי או שייקלעו לקשיים ואף לפשיטת רגל וההשקעה תיפגע?

דירוג ההשקעה
ממוצע דירוג איגרות החוב המרכיבות את המדד הוא A – דירוג השקעה טוב.
החלוקה הפנימית של דירוג ההשקעה היא כדלהלן:
דירוג AAA 24%
דירוג AA 27%
דירוג A 37%
דירוג BBB 12%

תגמול

מה אנחנו בודקים בתגמול ההשקעה?

מהו שיעור הריבית שההשקעה מחלקת למשקיעים? האם התשלום עדיף על אלטרנטיבות?

תשואה גלומה
התשואה הגלומה (הריבית) היום במדד היא 1.0% לשנה. נמוכה מתשואה אלטרנטיבית שניתן להשיג בהשקעה באג"ח בדירוג זהה של ממשלת ארה"ב.

תמחור

מה אנחנו בודקים בתמחור ההשקעה?

האם ההשקעה נזילה או שהתמחור נובע מחוסר נזילות ומניפולציות?

נזילות השקעה

מחזור המסחר היומי הממוצע בתעודת סל הוא בקירוב עשרים מיליון דולר ליום. אין חשש ממניפולציות וחוסר נזילות בהשקעה בתעודת הסל.

תזמון

מה אנחנו בודקים בתזמון ההשקעה?

האם זהו זמן טוב לבצע את ההשקעה במדד או שגרף המחירים והתנודתיות שלו משדרים שעדיף לשבת על הגדר ולהמתין להזדמנויות עתידיות?

גרף המחירים של המדד בשנים האחרונות:

מקור: קו מנחה – תוכנת בורסהגרף.

מגמת המחיר

ניתן לראות משנת 2017 ועד היום עליית מחירים בשיעור של 15.3%. המדד נמצא במגמת מחיר עולה.

תנודתיות המחיר

מאפריל 2018 ועד היום אנחנו מבחינים בעלייה חריגה בתנודתיות של המדד ובירידת שערים. ירידת המחירים שהגיעה במקסימום לירידה של 6.3%- מהשיא מעידה על עלייה משמעותית בעצבנות המשקיעים.

מסקנה

סיכום ההשקעה

בניתוח האיכות אנחנו מסיקים שאגרות החוב שמרכיבות את המדד הן באיכות השקעה גבוהה וראויות להשקעה.
בניתוח התגמול אנחנו מסיקים שהתשואה הגלומה בהשקעה לא טובה, קיימות אלטרנטיבות בדירוג זהה ובתשואה גבוהה יותר.
בניתוח התמחור אנחנו מסיקים שאין קושי בנזילות ההשקעה – ניתן יהיה לקנות ולמכור את תעודת הסל ללא קושי.
בניתוח התזמון אנחנו מסיקים שהמדד נמצא במגמת מחירים עולה אך מנגד התנודתיות של המגמה חריגה מאוד ומשדרת עלייה בעצבנות המשקיעים.

פעולה אפשרית

אם אין השקעה קיימת במדד: לצורך השגת תשואה קיימת עדיפות לאלטרנטיבות השקעה אחרות, לצורך פיזור סיכונים ניתן לבצע השקעה התחלתית במדד.
אם קיימת כבר השקעה במדד: לממש את הרווח ולהישאר רק עם ההשקעה ההתחלתית.

אזהרה

אזהרת השקעה
הניתוח מפורסם כשירות לציבור, חינם וללא מחויבות.

אין לראות בכל הכתוב משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הנו לידיעה בלבד ומהווה ניתוח אישי של החברה או עובדיה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

החברה עוסקת בייעוץ השקעות פרטי ועשויה לייעץ ללקוחותיה להשקיע במדד המסוקר או כל מדד אחר בהתאם לצורכי לקוחותיה.

כל הזכויות שמורות לטלביט יועצים פיננסים בע"מ ©, אין להשתמש במידע אשר באתר לשום מטרה אחרת לרבות הפצה או הצגה בציבור, בלי אישור מפורש מהחברה.