07/12/19: בדיקת כדאיות השקעה במדד אג"ח ממשלתי מדינות מפותחות ללא ארה"ב S&P/Citigroup International Treasury Bond Index Ex-US
כחלק מהמעקב השוטף של טלביט להלן ניתוח פשוט ותמציתי הבודק את כדאיות ההשקעה במדד אג"ח ממשלתי מדינות מפותחות
Photo by Thiébaud Faix on Unsplash
בהשקעה במדד אג"ח קיים פוטנציאל להרוויח אחוזים רבים על ההשקעה ומנגד, קיימת אפשרות להפסד חלק מכספי ההשקעה. על מנת לנסות ולצמצם למינימום את הסיכון אנחנו מציגים מודל פשוט המנתח את המדד בהיבטים שונים על מנת לקבל תמונה מקיפה על החברה והמניה:
– איכות המדד.
– תזמון המדד.
– תגמול המדד.
שילוב היבטים אלו בניתוח ההשקעה עשוי לתרום לקבלת החלטה מושכלת ומעלה את הסיכוי להצלחת ההשקעה.
פרופיל המדד
מה אנו בודקים?
אני נערוך היכרות קצרה עם המדד אותו אנחנו מנתחים ומאילו אגרות חוב הוא מורכב.
1. שם המדד
S&P/Citigroup International Treasury Bond Index Ex-US
2. פרופיל המדד
המדד עוקב אחר אגרות חוב ממשלתיות של מדינות ושווקים מפותחים ללא ארה"ב בכל רחבי העולם: יפן, צרפת, איטליה, אוסטריה וכדומה. החשיפה לכל אג"ח במדד היא בהתאם למטבע הנקוב בה: יפן יין, אירופה אירו, קנדה דולר קנדי, אוסטרליה דולר אוסטרלי וכדומה. המדד מייצג את חוזק המטבעות והתשואות הגלומות באגרות חוב של המדינות הכלולות במדד.
המדד כולל השינוי המצרפי במחירי איגרות החוב לרבות הריביות המתקבלות מהן.
3. דרך ניתוח כדאיות ההשקעה במדד
הניתוח של המדד יתבצע באמצעות ניתוח הקרן המחקה iShares International Treasury Bond הנסחרת בבורסה בארה"ב תחת הסימול IGOV.
תזמון המדד
מה בודקים?
בתזמון ההשקעה שואפים לאתר את הזמן הטוב ביותר לבצע את ההשקעה במדד. האם כדאי עכשיו לבצע את ההשקעה או שעדיף להמתין לתזמון טוב יותר בעתיד.
על מנת להגיע למסקנה, נבדוק את התזמון באמצעות שני קריטריונים:
– מגמת המחיר ארוכת הטווח: מהי מגמת המחיר ארוכת הטווח (חודשים עד שנים) של המדד? עלייה/ירידה/דשדוש במקום ללא כיוון ברור? המטרה: לא להילחם בשוק ולהשקיע רק אם המדד עולה או אם המדד יורד ומתחיל לשנות כיוון לעלייה.
– מגמת המחיר קצרת הטווח: מהי מגמת המחיר קצרת הטווח (שבועות עד חודשים) של המדד? האם המגמה בטווח הקצר תואמת את המגמה ארוכת הטווח? האם שינוי כיוון במגמת המחיר קצרת הטווח מאותת שינוי בציפיות המשקיעים ועל שינוי מגמת המחיר ארוכת הטווח במדד?
1. מגמת המחיר ארוכת הטווח: עלייה
מגמת המחיר ארוכת הטווח של המדד היא עליה. משנת 2016 ועד היום כל עלייה של המדד לוותה בתיקון קל שנבלם בשלב מהיר יחסית עם חידוש העליות.
מקור: TradingView
2. מגמת המחיר קצרת הטווח: ירידה
מחודש ספטמבר ועד היום המדד נמצא במגמת ירידה. מגמת המחיר קצרת הטווח הופכית למגמת המחיר ארוכת הטווח ומאותתת על שינוי כיוון אפשרי במגמת המחיר של המדד.
מקור: TradingView
איכות המדד
מה בודקים?
באיכות המדד אנחנו בודקים האם הגופים מאחוריי ההשקעה איתנים פיננסית או ממונפים? האם יוכלו לשרוד תקופה ארוכה של משבר כלכלי או שייקלעו לקשיים ואף לפשיטת רגל ולא יוכלו לשלם את הריבית ולהחזיר את הקרן של ההשקעה?
1. דירוג ההשקעה הממוצע: AA
ממוצע דירוג איגרות החוב המרכיבות את המדד הוא AA – דירוג נמוך אך עדיין מוגדר כדירוג ההשקעה המינימלי האפשרי.
החלוקה הפנימית של דירוג ההשקעה היא כדלהלן:
דירוג AAA 31%
דירוג AA 25%
דירוג A 32%
דירוג BBB 12%
תגמול המדד
מה בודקים?
מהו שיעור התקבולים שההשקעה במדד מניבה למשקיעים? האם התשואה עדיפה על אלטרנטיבות?
1. תשואה גלומה: 0.3% לשנה
התשואה (הריבית) השנתית הגלומה במדד היא 0.3% לשנה. התשואה נמוכה ממדד המחירים השנתי של מרבית השווקים המפותחים המובילים (1.0%) ולכן התשואה הריאלית הגלומה בהשקעה היא שלילית (0.7%-).
מסקנות ופעולות
1. מסקנות
2. פעולה מומלצת
מומלץ לא לבצע השקעה במדד במועד זה ולהמתין להתפתחויות עתידיות חיוביות יותר.
אזהרה
אזהרת השקעה
הניתוח מפורסם כשירות חינם לציבור וללא מחויבות.