07/12/19: בדיקת כדאיות השקעה במדד אג"ח ממשלתי מדינות מתעוררות J.P. Morgan Government Bond Emerging Markets Global Core Index.
כחלק מהמעקב השוטף של טלביט להלן ניתוח פשוט ותמציתי הבודק את כדאיות ההשקעה במדד אג"ח ממשלתי מדינות מתעוררות
Photo by Thiébaud Faix on Unsplash
בהשקעה במדד אג"ח קיים פוטנציאל להרוויח אחוזים רבים על ההשקעה ומנגד, קיימת אפשרות להפסד חלק מכספי ההשקעה. על מנת לנסות ולצמצם למינימום את הסיכון אנחנו מציגים מודל פשוט המנתח את המדד בהיבטים שונים על מנת לקבל תמונה מקיפה על החברה והמניה:
– איכות המדד.
– תזמון המדד.
– תגמול המדד.
שילוב היבטים אלו בניתוח ההשקעה עשוי לתרום לקבלת החלטה מושכלת ומעלה את הסיכוי להצלחת ההשקעה.
פרופיל המדד
מה אנו בודקים?
אני נערוך היכרות קצרה עם המדד אותו אנחנו מנתחים ומאילו אגרות חוב הוא מורכב.
1. שם המדד
J.P. Morgan Government Bond Index Emerging Markets Global Core Index.
2. פרופיל המדד
המדד עוקב אחר אגרות חוב ממשלתיות של מדינות ושווקים מתעוררים בכל רחבי העולם: ברזיל, הודו, רוסיה, סין וכדומה. החשיפה לכל אג"ח במדד היא בהתאם למטבע הנקוב בה: ריאל ברזילאי, רובל רוסי, רופיה הודית, דולר טייוואני וכדומה. המדד מייצג את חוזק המטבעות והתשואות הגלומות באגרות חוב של המדינות הכלולות במדד.
המדד כולל השינוי המצרפי במחירי איגרות החוב לרבות הריביות המתקבלות מהן.
3. דרך ניתוח כדאיות ההשקעה במדד
הניתוח של המדד יתבצע באמצעות ניתוח הקרן המחקה VanEck Vectors J.P. Morgan EM Local Currency Bond הנסחרת בבורסה בארה"ב תחת הסימול EMLC.
תזמון המדד
מה בודקים?
בתזמון ההשקעה שואפים לאתר את הזמן הטוב ביותר לבצע את ההשקעה במדד. האם כדאי עכשיו לבצע את ההשקעה או שעדיף להמתין לתזמון טוב יותר בעתיד.
על מנת להגיע למסקנה, נבדוק את התזמון באמצעות שני קריטריונים:
– מגמת המחיר ארוכת הטווח: מהי מגמת המחיר ארוכת הטווח (חודשים עד שנים) של המדד? עלייה/ירידה/דשדוש במקום ללא כיוון ברור? המטרה: לא להילחם בשוק ולהשקיע רק אם המדד עולה או אם המדד יורד ומתחיל לשנות כיוון לעלייה.
– מגמת המחיר קצרת הטווח: מהי מגמת המחיר קצרת הטווח (שבועות עד חודשים) של המדד? האם המגמה בטווח הקצר תואמת את המגמה ארוכת הטווח? האם שינוי כיוון במגמת המחיר קצרת הטווח מאותת שינוי בציפיות המשקיעים ועל שינוי מגמת המחיר ארוכת הטווח במדד?
1. מגמת המחיר ארוכת הטווח: ירידה
מגמת המחיר ארוכת הטווח של המדד היא ירידה. לאחר העלייה בשנת 2017, חצייה הראשון של שנת 2018 התאפיינה במגמת ירידה משמעותית. מיולי 2019 ועד היום המדד לא מצליח להתאושש מהירידות ולחזור לעלות אלא מדשדש במקום ולכן ממשיך להיות מוגדר כירידה.
מקור: בורסהגרף
2. מגמת המחיר קצרת הטווח: ירידה
מחודש יולי השנה המדד ירד משמעותית ומאז לא מצליח להתאושש. מגמת המחיר קצרת הטווח תואמת את המגמת המחיר ארוכת הטווח – ירידה.
מקור: בורסהגרף
איכות המדד
מה בודקים?
באיכות המדד אנחנו בודקים האם הגופים מאחוריי ההשקעה איתנים פיננסית או ממונפים? האם יוכלו לשרוד תקופה ארוכה של משבר כלכלי או שייקלעו לקשיים ואף לפשיטת רגל ולא יוכלו לשלם את הריבית ולהחזיר את הקרן של ההשקעה?
1. דירוג ההשקעה הממוצע: BBB
ממוצע דירוג איגרות החוב המרכיבות את המדד הוא BBB – דירוג נמוך אך עדיין מוגדר כדירוג ההשקעה המינימלי האפשרי.
החלוקה הפנימית של דירוג ההשקעה היא כדלהלן:
דירוג AAA 3%
דירוג AA 2%
דירוג A 21%
דירוג BBB 25%
דירוג BB 19%
ללא דירוג 30%
תגמול המדד
מה בודקים?
מהו שיעור התקבולים שההשקעה במדד מניבה למשקיעים? האם התשואה עדיפה על אלטרנטיבות?
1. תשואה גלומה: 5.2% לשנה
התשואה (הריבית) השנתית הגלומה במדד היא 5.2% לשנה. התשואה גבוהה ממדד המחירים השנתי של השווקים המתעוררים המובילים (4.7%) ולכן התשואה הריאלית הגלומה בהשקעה היא חיובית (0.5%).
מסקנות ופעולות
1. מסקנות
2. פעולה מומלצת
מומלץ לא לבצע השקעה במדד במועד זה אלא לעקוב אחר מגמת המחיר של המדד ובאיתות הראשון של שינוי הכיוון מירידות לעליות לבצע את ההשקעה.
אזהרה
אזהרת השקעה
הניתוח מפורסם כשירות חינם לציבור וללא מחויבות.