10/05/22: בדיקת כדאיות השקעה במניות חברת מנועי בית שמש

מה בודקים?
באיכות החברה אנו בוחנים את הצמיחה של החברה והאיתנות הפיננסית שלה. האם החברה רווחית וצומחת או נמצאת בשלב של הידרדרות? האם החברה תוכל לשרוד משברים כלכליים או שבמשבר הראשון קיימת סכנה להמשך קיומה.
האם לחברה קיים יתרון משמעותי מול המתחרות? האם היתרון עוזר לחברה להתבלט מול המתחרות בסקטור?
על מנת להגיע למסקנה, נבדוק את האיכות באמצעות שלושה קריטריונים:
– תשואה על ההון: האם התשואה שהחברה משיגה על ההון העצמי שלה גבוהה ואטרקטיבית. האם התשואה מספיק גבוהה ביחס לאלטרנטיבות? האם הפעילות של החברה מספיק רווחית על מנת שניתן יהיה לממן את המשך צמיחת החברה באמצעות הלוואות ("הון זר")?
– תשואה על הנכסים: האם החברה איתנה פיננסית ותוכל לשרוד תקופות כלכליות קשות או שקיימת סכנה שתיקלע לקשיים עקב הוצאות מימון וההלוואות שנלקחו? עד כמה יעילה החברה בניצול השקעות נוספות ליצירת גידול בהכנסותיה? האם רווחיות החברה מספיק גבוהה על מנת לשלם הוצאות מימון ולהשאיר גם רווח להמשך צמיחתה?
– יתרון ביחס למתחרות: האם לחברה יש יתרון בולט ביחס למתחרות בענף? האם היתרון יעזור לחברה להמשיך ולהוביל את הענף בשנים הקרובות? (קיימים מספר סוגי יתרונות: מותג, ידע ייחודי ופטנטים, רשת ענפה של קשרים עסקיים, עלויות נמוכות או רווחיות גבוהה ביחס למתחרים, יעילות תפעולית וכדומה).

1. תשואה על ההון: הפסד
לחברה הפסד שנתי מצטבר של 7 מיליון ש"ח ושחיקה של 26 מיליון ש"ח בהון העצמי בשנה האחרונה.
החברה מפסידה ושוחקת את ההון העצמי שלה.

2. תשואה על נכסים: הפסד
החברה בהפסד ונכסיה אינם מנוהלים בצורה יעילה. ההלוואות ("הון זר") והוצאות המימון של החברה מכבידות על צמיחתה.

3. יתרון ביחס למתחרות: יש
לחברה שני יתרונות משמעותיים על המתחרות בענף.
– החברה מובילה בישראל בתחומה.
– שירותי הביטחון בישראל לרבות צה"ל הינם לקוחות גדולים של החברה.

איתות איכות: שלילי