מי שולטת בכלכלה העולמית?

(מחקר מעודכן לשנת 2023)

24/05/2023

בחודשים האחרונים אנחנו רואים שמתחילה שוב מתיחות גיאו-פוליטית בין סין רוסיה מצד אחד לבין ארה"ב מהצד השני.
רוסיה, הסובלת מסנקציות כלכליות עקב המלחמה באוקראינה, רתמה את סין להקמת מערכת סליקה כלל עולמית אלטרנטיבית אשר בעזרתה ניתן יהיה לבצע סחר חליפין ולקבל הלוואות בין מדינות ברחבי העולם ללא תלות במטבע הדולר לביצוע העסקה. בגוף החדש מטבע הסחר יהיה היואן הסיני.

נכון להיום המטבע המרכזי לביצוע עסקאות והשקעות ברחבי העולם הוא הדולר האמריקאי, המהווה רכיב מרכזי בכלכלה העולמית.
כניסת מטבע היואן ועליית השימוש בו יערער את הדומיננטיות העולמית של ארה"ב ויחליש את מעמדה בעולם כ"קטר" הכלכלי העולמי.

האם המעצמה של מאה השנים האחרונות שוקעת ובמקומה עולה מעצמה אחרת? למשל סין או אולי מדינה אחרת?

על מנת לתת תשובה מושכלת לתהיות אלו החלטנו בטלביט לבצע מחקר בו נבדוק מהי באמת הדומיננטיות האמריקאית בכלכלה העולמית והאם מתחיל להיווצר תחליף בסקטורים השונים המרכיבים את הכלכלה בכל אחד מהסקטורים המייצגים את הכלכלה העולמית אילו מדינות הן המובילות בסקטור.

Photo by Bellergy RC on Pixabay

  

תמצית המאמר לממהרים

בחודשים האחרונים חוזר ועולה החשש שארה"ב מתחילה לאבד את הדומיננטיות שלה בכלכלת העולם.
סין מנסה בכל כוחה לפתח מערכת בינלאומית לביצוע עסקאות סחר במטבע היואן ולמשוך כמה שיותר מדינות לבצע איתה עסקאות ביואן.
המטרה של סין ברורה – להפוך להיות למדינה המובילה בכלכלה העולמית.

המחקר שלנו בודק האם באמת סין מתחילה ל"כרסם" במובילות העולמית של ארה"ב?
במחקר ניתחו את מדד MSCI ACWI ובדקנו בחלוקה לסקטורים מי הן המדינות עם החברות המובילות בכל סקטור.

לאור המחקר, המסקנה שלנו היא חד-משמעית:
אף מדינה, לא סין, לא יפן, לא גרמניה ולא אף מדינה אחרת "מתקרבת" לדומיננטיות ולעוצמה הכלכלית של ארה"ב.
בכל הסקטורים מאוד בולט שחברות אמריקאיות הן המובילות והן אלו ש"קובעות את הטון".

דיי לבדוק את החדשנות העולמית בשנים האחרונות: מטבעות קריפטו, החיסון לקורונה, מציאות מדומה ועכשיו גם בינה מלאכותית, על מנת להבין שהשליטה של ארה"ב בחדשנות וכלכלת העולם היא מכרעת וייקח עוד זמן רב עד אשר מדינה אחרת תוכל להחליף אותה.

איך ביצענו את המחקר

המחקר שלנו מתבסס על ניתוח מדד MSCI ACWI – מדד המניות העולמי.

חברת MSCI היא ספקית מידע פיננסי כלל עולמי מובילה בעולם ואחראית לבנייה וניהול של מדדי מניות ואגרות חוב אשר נעשה בהם שימוש על ידי מרבית בתי ההשקעות בעולם.

מדד ACWI- All Countries World Index הוא מדד הדגל של MSCI והוא כולל כ-3,000 חברות מובילות בתחומן שמניותיהן נסחרות בבורסה באחד מ-48 המדינות המפותחות והמתפתחות בעולם היום וביניהן: ארה"ב, יפן, סין, גרמניה, בריטניה, צרפת, ברזיל, הודו, אוסטרליה וכדומה.

MSCI all Countries World Index Table

לצורך המחקר נחלק את המדד ל-11 הסקטורים המרכיבים את הכלכלה העולמית:
– טכנולוגיית מידע.
– שירותי תקשורת.
– שירותים פיננסים.
– חומרי גלם.
– שירותי תשתית.
– צריכה מחזורית.
– צריכה בסיסית.
– ייצור אנרגיה.
– שירותי בריאות.
– מכונות ותעשייה.
– נדל"ן וריט.

ונבדוק בכל אחד מהסקטורים אילו מדינות הן המובילות בסקטור ובסה"כ בכלכלה העולמית.

טכנולוגיית מידע

סקטור טכנולוגיית המידע עוסק בפיתוח, הפצה ושירות של טכנולוגיה, אלקטרוניקה ואינטרנט.
הסקטור מורכב מחברות העוסקות בתחום מערכות הפעלה, מאגרי מידע, תוכנה ואינטרנט, ומחברות יצרניות אלקטרוניקה, מחשבים ומיקרו- מעבדים.

בין החברות המובילות בתחום ניתן למצוא את: אפל, מיקרוסופט, אלפבית (גוגל), אנוידיה, טאיוון סמי-קונדקטורס, ויזה וכדומה.

msci acwi information technology index

חמש המדינות המובילות בסקטור טכנולוגיית המידע:
ארה"ב: 80.0%
טאיוון: 4.9%
יפן: 3.4%
דרום קוריאה: 2.7%
הולנד: 2.3%
שאר העולם: 6.8%

שירותי תקשורת

סקטור שירותי התקשורת עוסק בחיבור ובידור בין אנשים.
הסקטור מורכב מספקיות תקשורת אלחוטית, טלפוניה, לווין, כבלים ואינטרנט, מחברות המתמחות בשירותי רשתות חברתיות, ומחברות בתחום המדיה, טלויזיה, בידור, ושירותים אינטראקטיביים.

בין החברות המובילות בתחום ניתן למצוא את: מטא (פייסבוק), נטפליקס, דיסני, איי טי אנד אי, טן סנטס וכדומה.

חמש המדינות המובילות בסקטור שירותי תקשורת:
ארה"ב: 68.7%
סין הונג קונג: 8.8%
יפן: 5.9%
גרמניה: 2.0%
בריטניה: 1.8%
שאר העולם: 12.9%

msci acwi-telecommunication services index

שירותים פיננסים

סקטור שירותים פיננסים עוסק במימון, העברה, סליקה, השקעה ואחסון של כסף.
הסקטור מורכב מבנקים מקומיים ובינלאומיים, קרנות השקעה, חברות אשראי, משכנתאות והלוואות, חברות מימון נדל"ן, חברות ביטוח וחברות כרטיסי האשראי.

בין החברות המובילות בתחום ניתן למצוא את: בנק אוף אמריקה, ג'יי.פי מורגן צ'ייס, גולדמן זאקס, רויאל בנק אוף קנדה, ברקשייר הת'אוויי וכדומה.

msci acwi financials index

חמש המדינות המובילות בסקטור שירותים פיננסים:
ארה"ב: 43.4%
קנדה: 7.5%
בריטניה: 5.0%
יפן: 4.3%
אוסטרליה: 4.2%
שאר העולם: 35.6%

חומרי גלם

תחום החומרים עוסק בייצור, הפקה ואחסון של חומרי גלם הנדרשים לכלכלה ולהתפתחותה.
התחום מורכב מחברות כרייה, זיקוק, כימיה, ייעור (עץ) וחברות המתמקדות בגילוי ופיתוח חומרי גלם.

בין החברות המובילות בתחום ניתן למצוא את: לינדה, בי הייג' פי, ריו טינטון, וולה, פריפורט מקמורן וכדומה.

חמש המדינות המובילות בסקטור חומרי גלם:
ארה"ב: 33.2%
אוסטרליה: 9.7%
קנדה: 7.5%
בריטניה: 7.0%
יפן: 5.3%
שאר העולם: 37.4%

msci acwi materials index

הובלה ותשתית

סקטור ההובלה והתשתיות עוסק בייצור ואספקה של חשמל, מים וגז למגזר העסקי ומשקי בית.
הסקטור מורכב מחברות לייצור ואספקת חשמל וחברות להובלה ואספקה של גז ומים.

בין החברות המובילות בתחום ניתן למצוא את: נקסטרא אנרגיה, דיוק אנרגיה, אייברדרולה, אנל, דומיניון אנרגיה וכדומה.

msci acwi utilities index

חמש המדינות המובילות בסקטור הובלה ותשתית:
ארה"ב: 56.2%
ספרד: 6.1%
בריטניה: 5.3%
איטליה: 4.4%
צרפת: 3.7%
שאר העולם: 24.3%

צריכה מחזורית

סקטור צריכה מחזורית עוסק בייצור ומכירה של מוצרי יוקרה, נופש, רכבים, מסעדות ומוצרים ושירותים אחרים אשר אינם נחוצים להישרדות.
הסקטור מורכב מרשתות קמעונאות ומזון, חברות רכבים, תכשיטים ומוצרי יוקרה, הלבשה, אופנה וספורט. חברות בידור, נופש, מלונאות, מסעדנות ובילוי, וחברות ריהוט וחברות מוצרי צריכה אחרות.

בין החברות המובילות בתחום ניתן למצוא את: אמזון, טסלה, הום דיפו, סטארבקס, עלי באבא, נייקי מקדונלדס וכדומה.

חמש המדינות המובילות בסקטור צריכה מחזורית:
ארה"ב: 57.8%
יפן: 9.2%
צרפת: 6.6%
סין הונג קונג: 8.5%
גרמניה: 3.3%
שאר העולם: 14.6%

msci acwi consumer discretionary index

צריכה בסיסית

סקטור צריכה בסיסית עוסק בייצור, הפצה ומכירה של מוצרים בסיסיים הנדרשים לצרכי החיים בעידן המודרני.
הסקטור מורכב מחברות מזון ומשקאות, חברות פארמה והיגיינה וחברות מוצרי ניקיון וכביסה.

בין החברות המובילות בתחום ניתן למצוא את: פרוקטר אנד גמבל, קוקה קולה, נסטלה, פפסיקו, וול מארט, פיליפ מוריס, יוניליבר, לוריאל וכדומה.

msci acwi consumer staples index

חמש המדינות המובילות בסקטור צריכה בסיסית:
ארה"ב: 53.1%
בריטניה: 10.3%
שוויץ: 8.4%
יפן: 5.0%
צרפת: 4.8%
שאר העולם: 18.5%

ייצור אנרגיה

סקטור ייצור האנרגיה עוסק במציאה וייצור של מוצרי נפט, גז ודלקים מתכלים.
הסקטור מורכב מחברות אנרגיה ובתי זיקוק ומחברות להפצת אנרגיה ותחנות דלק.

בין החברות המובילות בתחום ניתן למצוא את: אקסון מוביל, שברון, טוטאל, בי. פי., קונקו פיליפס וכדומה.

חמש המדינות המובילות בסקטור ייצור אנרגיה:
ארה"ב: 55.4%
בריטניה: 11.0%
קנדה: 10.6%
צרפת: 5.2%
הודו: 3.6%
שאר העולם: 14.3%

msci acwi energy index

שירותי בריאות

סקטור שירותי הבריאות עוסק בייצור מכשור רפואי, תרופות ואספקת שירותי בריאות מבוססי מדע במטרה לשפר את גוף האדם או הנפש.
הסקטור מורכב מחברות מכשור רפואי, שתלים, פרוטזות ותרופות, חברות ניהול בתי חולים ומרפאות, חברות ביוטכנולוגיה וקנאביס.

בין החברות המובילות בתחום ניתן למצוא את: ג'ונסון אנד ג'ונסון, נוברטיס, רוש, יונייטד הלט, פייזר וכדומה.

msci acwi health care index

חמש המדינות המובילות בסקטור שירותי בריאות:
ארה"ב: 68.9%
שוויץ: 7.5%
דנמרק: 4.6%
בריטניה: 4.2%
יפן: 4.1%
שאר העולם: 11.1%

מכונות ותעשייה

סקטור מכונות ותעשייה עוסק בייצור מוצרים למפעלים ולפרוייקטים בתחום ההנדסה, הבניה, התעופה והביטחון.
הסקטור מורכב מחברות בתחום הביטחון והנשק, התעופה והחלל, חברות בתחום הבניה, ההנדסה והציוד החקלאי וחברות בתחום המכונות והמנועים.

בין החברות המובילות בענף ניתן למצוא את: הוניוול, רייתהון, סימנס, בואינג, סימנס, קאטרפילר וכדומה.

חמש המדינות המובילות בסקטור מכונות ותעשייה:
ארה"ב: 50.0%
יפן: 12.3%
צרפת: 7.1%
גרמניה: 4.3%
בריטניה: 4.0%
שאר העולם: 22.5%

msci acwi industrials index

נדל"ן וריט

סקטור הנדל"ן והריט עוסק בבניה, תיווך, השכרה והשקעה בסוגי הנדל"ן השונים.
הסקטור מורכב מחברות בנייה למגורים, תעשייה וקמעונאות, חוות שרתים וחברות השכרה וניהול נדל"ן.

בין החברות המובילות בתחום ניתן למצוא את: פרולוגיס, פאבליק סטורג', אמריקן טאוור קורפ, דיגיטל ריאליטי טראסט, סיימון פרופרטי וכדו

msci acwi real estate index

חמש המדינות המובילות בסקטור נדל"ן וריט:
ארה"ב: 65.3%
סין הונג קונג: 10.7%
יפן: 6.9%
בריטניה: 2.1%
אוסטרליה: 4.4%
שאר העולם: 10.6%

Investment Conclusion

סיכום ומסקנות

להלן טבלה מרכזת של שלושת המדינות הדומיננטיות ביותר בכל סקטור:

World economic sectors

מניתוח הטבלה ניתן להסיק מספר מסקנות:

1. המדינה אשר מובילה בכל הסקטורים של הכלכלה העולמית היא בבירור ארה"ב.
2. המדינות השנייה והשלישית בהובלה בכל סקטור וסקטור נמצאות הרבה מאחורי המובילה.
3. המדינות השניה והשלישית בהובלה הן בריטניה ויפן שבחלק מהסקטורים הן במקום השני ובחלק בשלישי.
4. סין נמצאת הרחק מאחור לעומת ארה"ב בכל הסקטורים. קשה לראות איך היא תהפוך למובילה כלכלית עולמית בשנים הקרובות.
5. הגוש האירופי, בעיקר לאחר הברייקזיט של בריטניה, משתרך הרחק מאחור ולא מהווה איום כלשהו להובלה האמריקאית.

מהניתוח שלנו אנחנו מסיקים שארה"ב הפכה להיות מובילה עולמית לפני כמאה שנה וממשיכה להוביל את העולם גם כיום.
דוגמאות לדומיננטיות האמריקאית בשנים האחרונות אנחנו יכולים לראות מטסלה ומכוניות חשמליות, החיסון לקורונה של מודרנה ופייזר והבינה המלאכותית של מיקרוסופט וגוגל.

נכון להיום, לא נראה שיש מדינה כלשהי ש"קוראת תיגר" על ההובלה האמריקאית.

Investing Principle

לקריאה נוספת

Investment Warning

אזהרה

אזהרת השקעה
הניתוח מפורסם כשירות חינם לציבור וללא מחויבות.

אין לראות בכל הכתוב משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא.
המידע המוצג הנו לידיעה בלבד ומהווה ניתוח אישי של החברה או עובדיה ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

חברת טלביט עוסקת בייעוץ השקעות פרטי בשוק הון ועשויה לייעץ ללקוחותיה להשקיע בנייר ערך/סקטור/מדד המסוקר או כל נייר ערך/סקטור/מדד אחר בהתאם לצורכי לקוחותיה.

 
כל הזכויות שמורות לטלביט יועצים פיננסים בע"מ ©
אין להשתמש במידע אשר באתר לשום מטרה אחרת לרבות הפצה או הצגה בציבור, בלי אישור מפורש מהחברה.